后来当其中一些国家（如希腊、博早意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

在金融危机时，秋穿如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。搭现全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

摘要：身北当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。我们看到，京机在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。在面临金融危机时，博早这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

由上可见，秋穿一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。基于我们提出的新微观基础，搭现宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，搭现由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，身北黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

本书探寻货币本质，京机为货币理论和国际金融构建了一个新的、京机基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。白芝浩规则是基于债权，博早中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

而有些公司数次或者多次增发股票后，秋穿其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。从货币是国家股权资本的视角看，搭现国家发行货币就像企业发行股票。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，身北即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），身北而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，京机本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，京机即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。